從中國債務違約看信用週期(圖)

近月中国债券市场出现了连续违约，而且违约趋势在向美元债、国企借债人蔓延，密度之大、频率之高为中国历史上前所未有的。当然，这种说法有夸大之嫌，因为在朱镕基的宏观调控时代几乎不存在债市，债券市场的膨胀基本上是过去十几年发生的，那是中国信用不断扩张的时期，是各种融资渠道层出不穷的时期。如今信用环境出现逆转，违约比率出现上涨很自然。与其它国家的信用收缩期相比，中国目前的违约率并不显得突出，但是目前出现的集中违约现象却值得探究。
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