美聯儲再加息兩週年功過啟新篇

“安而后能虑,虑而后能得。”美联储年内第三次加息如期而至。这不仅是耶伦任期的谢幕曲,也是美联储加息两周年的里程碑。承前启后之际,摒除短期的市场喧嚣,梳理两年来的加息进程,明确货币政策正常化的当前位置,无疑对于政策前瞻具有重要意义。笔者认为,回顾来路,2016年的鸽派加息看似收紧银根,实则造成了货币宽松的变相增强,进而加剧经济结构性矛盾和金融市场泡沫,引致沉重的政策代价。美联储加息所行何路?回顾过去两年,美联储加息经历节奏迥异的两个阶段,政策的功过得失大相径庭。
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