實話實說：中國股市要改為“有規矩的賭場”了

【看中國2016年07月28日訊】股市曾經被稱為“沒有規則的賭場”，現在，要向“有規則的賭場”轉變了。這可是個巨大的變化，中小投資者們總算有“一線活路”了。

主要表現是對“長子”動手。7月15日，證監會發布了券商2016 年分類評價結果。在參評的95家券商中，A類36家，佔比37.9%，較2015的67.4%大幅下降29.5個百分點；B類51家，佔比53.7%，較 2015的31.6%提升22.1個百分點，58.9%的券商評級出現下調，是十年來整體最差評級，業內則用“慘烈”來形容。

中信證券、海通證券、國信證券等7家上市證券公司分別因經紀業務、 兩融業務和新股發行保薦業務涉嫌違法違規被證監會立案調查。根據相關規定，其中6家公司由去年AA級降為BBB級，方正證券由A級降為C級。不要小看降級，投保基金可能要多繳上億元，風險係數更高，你一塊錢只能用五毛跟一塊錢用八毛，在金融市場有本質區別，可能意味着上億甚至幾十億的損失。

連中信、海通都降了兩級，這是白虎堂的殺威棒，連長子都挨板子了，其他的，你們自己掂量着辦。

發生萬福生科事件以後，平安證券主動設立3億元基金補償投資者，為的就是讓平安證券投行等核心業務不受影響。時任平安證券董事長楊宇翔四處奔走，筆者當時在虹橋機場附近見到他，他提到了補償事宜，一臉的破釜沉舟。當時擔心的就是投行業務，因為降級已經無可奈何。

現在，興業證券因為欣泰電氣造假事件，日子比當初的平安證券還要難過。雖然評級僅下降兩級，但數億元的投行業務遭受牽連。不僅如此，興業證券7月 27日晚間發布公告，擬使用自有資金5.5億元人民幣設立欣泰電氣適格投資者先行賠付專項基金。這是證監會新股發行制度改革引入保薦機構先行賠付制度以來 的首個券商先行賠付案例，5.5億元的金額超過此前類似案例先行賠付的預計規模。

更要命的是，萬福生科沒有退市，欣泰電氣進入退市進行時，沒不是欣泰電氣更惡劣，而是時移勢易，博元投資、欣泰電氣撞到了槍口上，這使得興業證券向欣泰電氣追索的比例可能大大縮小。

證監會自己也遭遇打擊。

證監會與風神股份的官司一審輸了，居然輸了！打楊劍波的官司贏了，這次在河南的地界上居然輸了，並且還在手握證據的情況下。

這一事件對證監會將是個刺激源，讓證監會進一步痛感地方保護主義的嚴重，今後會進一步加強事前、事中監管，以免讓類似事件再次發生。證監會新聞發言人鄧舸7月22日回應，日前證監會根據行政訴訟法第85條規定，就鄭州中院一審判決依法向河南高級人民法院提出上訴。毫無疑問，這一事件沒有結束，如果說在國內有什麼公司敢與監管層對簿公堂，並且還有勝算的可能，毫無疑問，只能在股市裡。

嗡嗡不息長達一年之久的寶萬事件，更是讓證監會頭痛不已。雙方的資管計劃，尤其是寶能的槓桿，按照黃奇帆先生的說法是蘊藏着天翻地覆的巨大風險，在雙方毫無章法的爭吵中，又無規可依，證監會的譴責彰顯了自己的被動。

近日，證監會副主席李超在《證券公司風險控制指標管理辦法》培訓會議中的講話，透露將進一步收緊券商行業監管，有兩點警告引發外界高度不安。一是， “通道業務早晚是要消亡的，不是資產管理業務的重點。”二是，“對表現惡劣、問題嚴重、履犯的機構投行業務牌照可考慮收回牌照。”

券商定向資管就是監管套利，資金套利，加大槓桿，拉長中間環節，本質上跟去年上半年的槓桿投資沒有區別，只不過一個是機構，另一個是個人。證監會的潛台詞是，我管不了銀行，我還管不了券商嗎？接下來，不管是互金還是證券、債券領域，一定是嚴管通道、收縮槓桿。

證監會的做法不像是一個“英雄拍腦袋”的結題，而是有關決策層對於信用敗壞已經忍無可忍受。即使承認股市是賭場，也得是個有規矩的賭場，是個有秩序的賭場，而不是佔山為王外加白手套狐假虎威的賭場。

大實話不好聽，但方向是對的，套路沒錯。

作者： 葉檀

原載：實話實說：中國股市要改為“有規矩的賭場”了

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